結(jié)論： 本周鋼鐵市場(chǎng)原料端方面，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，焦煤趨弱、焦炭暫穩(wěn)，廢鋼盤整運(yùn)行為主，鋼坯價(jià)格仍有趨高可能，但高位回落的風(fēng)險(xiǎn)也在加大；成材端方面，建材或繼續(xù)沖高 但需謹(jǐn)慎，板材震蕩趨強(qiáng)。

以下是會(huì)議紀(jì)要詳情：

國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定健全固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理促進(jìn)有效投資，下調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例不超5個(gè)百分點(diǎn)。10月工業(yè)增加值增速4.7%，較9月明顯下滑，意味著工業(yè)生產(chǎn)再度轉(zhuǎn)弱。1-10月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.2%，比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，地產(chǎn)基建拖累投資。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示降息暫停，但對(duì)進(jìn)一步降息“保持開放”。美國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)回升，表明潛在通脹有所上升。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)

上周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格以上漲為主。本周來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)量或有一定回升，到港量因船期原因?qū)⒂兴磸?。需求方面，伴隨著秋冬采暖季政策的落地，高爐開工率或?qū)⒂兴陆?，但仍要關(guān)注采暖季政策的落地效果。目前鋼廠庫(kù)存仍處于偏低位置，可用天數(shù)處于今年次低水平，同時(shí)伴隨著下游成材的需求向好，鋼廠利潤(rùn)逐步回升，市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，后期持續(xù)打壓礦價(jià)的概率減小，預(yù)計(jì)本周礦價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

（二）煤焦

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：焦炭市場(chǎng)漲跌互現(xiàn) 焦鋼博弈激烈

焦煤：焦煤方面低硫主焦煤已累積下跌110-160元/噸左右，且大礦地銷價(jià)格也有不同程度下跌，焦企利潤(rùn)始終保持在較低水平，原料采購(gòu)、囤貨積極性低，短期煤礦庫(kù)存、銷售壓力仍在，預(yù)計(jì)短期煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格仍是承壓走弱趨勢(shì)。

焦炭：焦炭方面供、需兩端目前沒有明顯支撐，供應(yīng)依舊稍顯寬松，主流區(qū)域鋼廠冬儲(chǔ)意向較低，近期華南部分鋼廠有補(bǔ)庫(kù)跡象，價(jià)格方面山西部分鋼廠率先開始第三輪50元/噸下調(diào)，同時(shí)山西焦企也通過(guò)提漲來(lái)反抗，雙方博弈激烈，提降、提漲執(zhí)行均有難度，需待山東、河北鋼廠后續(xù)動(dòng)態(tài)，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)或暫穩(wěn)運(yùn)行，需繼續(xù)關(guān)注后續(xù)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)、庫(kù)存變化以及秋冬季限產(chǎn)政策變動(dòng)。

（三）廢鋼

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：盤整運(yùn)行為主

上周螺紋、鋼坯等成材價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，螺廢差再度放大，電弧爐廠均有利潤(rùn)可圖，對(duì)廢鋼有較強(qiáng)的需求。但是考慮到廢鋼與生鐵價(jià)格相差無(wú)幾，廢鋼無(wú)任何優(yōu)勢(shì)，勢(shì)必抑制廢鋼價(jià)格的表現(xiàn)。綜合判斷，預(yù)計(jì)本周廢鋼市場(chǎng)價(jià)格以盤整運(yùn)行為主。

（四）鋼坯

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)：高需求、低供應(yīng)、低庫(kù)存支撐價(jià)格

下游軋鋼方面在廠內(nèi)低成材庫(kù)存、高市場(chǎng)交投以及坯料提振下，生產(chǎn)積極性高漲，但15日以后超低排放未達(dá)標(biāo)企業(yè)將進(jìn)入新一輪停產(chǎn)期，對(duì)坯需求有減量預(yù)期。準(zhǔn)現(xiàn)貨方面，遠(yuǎn)期訂單進(jìn)入階段性交單，在低庫(kù)存支撐下，現(xiàn)貨挺價(jià)情緒高。環(huán)保方面目前取暖季限產(chǎn)沒有明確，高爐限產(chǎn)存疑，但就利潤(rùn)而言，鋼廠增大坯料外銷可能性小，而下游軋鋼廠15日以后大部分進(jìn)入新的停產(chǎn)期。另外恐高心理一定程度將拉低下游對(duì)現(xiàn)貨的采購(gòu)情緒。綜合以上預(yù)計(jì)，短期內(nèi)價(jià)格仍有趨高可能，但高位回落的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

1、上周價(jià)格

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：繼續(xù)沖高 但需謹(jǐn)慎

建材方面，十一月份需求一反常態(tài)，周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅波動(dòng)，整體庫(kù)存幾乎勻速下降。目前來(lái)看，主動(dòng)去庫(kù)周期結(jié)束，目前市場(chǎng)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)周期，但主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)信號(hào)并不明確。短期行情仍有被動(dòng)推漲的動(dòng)力，成本支撐依然強(qiáng)勁，易漲難跌格局，需謹(jǐn)防瘋狂拉高后的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）中厚板

1、上周價(jià)格、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩走強(qiáng)

上周國(guó)內(nèi)中厚板價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)依舊處于盤整調(diào)整階段，供需面變化不大，短期主要關(guān)注點(diǎn)如下：1、供應(yīng)端受益于部分鋼廠檢修的影響，整體產(chǎn)出繼續(xù)收縮，供應(yīng)壓力環(huán)節(jié)利好于整體行情；2、庫(kù)存本周部分松動(dòng)，但是從去庫(kù)存節(jié)奏來(lái)看，本周前半段由于行情依然盤整，影響了整體本周的去庫(kù)存效率，臨近周五開始國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)去庫(kù)存效率受行情提振的影響有所提升，整體庫(kù)存環(huán)節(jié)并不構(gòu)成明顯利空；3、宏觀面一些提振下游行業(yè)的政策（如對(duì)于汽車），對(duì)于需求層面的預(yù)期的修正對(duì)于整體板材的消化有一定的利好。綜合來(lái)看，短期做多氛圍略微有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)有小幅的走強(qiáng)。

（三）冷熱軋

1、上周價(jià)格變化

2、上周基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)：短期小幅趨強(qiáng)

熱軋：從庫(kù)存情況來(lái)看，降庫(kù)速度依然保持穩(wěn)定，短期市場(chǎng)缺貨主要以入庫(kù)少為主，低庫(kù)存對(duì)價(jià)格也形成了一定的支撐，不過(guò)就制造業(yè)與庫(kù)存數(shù)據(jù)存在一定的矛盾，特別是制造業(yè)指數(shù)下降，而庫(kù)存所對(duì)應(yīng)的表需則處于上升，這其中的矛盾有兩方面原因：1、在途庫(kù)存；2、因運(yùn)輸?shù)膬r(jià)格提升，為了節(jié)約成本廠發(fā)的情況有明顯上升。供應(yīng)方面，上周鋼廠產(chǎn)量有所下降，檢修影響較為明顯，而本周的大量停限產(chǎn)的情況并不多，短期產(chǎn)量影響或?qū)⑿》厣Ｄ壳吧碳页种?jǐn)慎態(tài)度，對(duì)后市依然持觀望態(tài)度，囤貨意愿不強(qiáng)，短期仍以出貨為主。整體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)整體基本面向好，價(jià)格有望繼續(xù)有小幅回升趨勢(shì)。

冷軋：由于北方資源補(bǔ)充不及時(shí)的因素，市場(chǎng)部分規(guī)格缺貨明顯；另外短期價(jià)格上漲也刺激了一定采購(gòu)消費(fèi)，因此社庫(kù)近幾周都處于下降的趨勢(shì)。目前冷軋仍處于供應(yīng)偏低位狀態(tài)，近期由于缺貨的因素，再加上卷螺等代表大環(huán)境趨勢(shì)品種轉(zhuǎn)好的因素，貿(mào)易商短期價(jià)格堅(jiān)挺，部分規(guī)格甚至跟漲。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于年后的態(tài)度一致認(rèn)為年前受壓庫(kù)的影響，年后累庫(kù)嚴(yán)重，因此12月份訂貨意愿不強(qiáng)，另外去庫(kù)存的態(tài)度依舊強(qiáng)烈。另外12月份冷軋的低價(jià)資源也已經(jīng)出現(xiàn)，綜合后期國(guó)內(nèi)供需基本面的偏弱（主要供應(yīng)增加）以及進(jìn)口低價(jià)資源雙重利空影響，長(zhǎng)期仍看弱

聲明：

文中所有數(shù)據(jù)來(lái)自鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和Mysteel調(diào)研，

觀點(diǎn)會(huì)隨著市場(chǎng)的變化而變化，請(qǐng)及時(shí)交流；

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，操作需謹(jǐn)慎。